1分时时彩开奖方:三巽集團豪賭IPO:融資成本居高不下 槓桿擴張存隱患

最新资讯 2019年10月21日 11:10

三巽集團豪賭IPO:融資成本居高不下 槓桿擴張存隱患

三巽集團豪賭IPO:融資成本居高不下 槓桿擴張存隱患

【互联网大会蓝皮书】

融資成本居高不下﹡⊿♂,與其融資結構有關┊⊿。三巽集團表示〇,公司的物業發展的資金♂〇,一般通過經營所得現金結算、信託及資管計劃來獲得相應的安排⌒♀。

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與銀行借款相比〇△,信託融資及發行資管計劃在審批時間和借款條件方面更靈活▽⊙∴,但其成本高的缺陷也相當明顯?♀。

曾一度出現虧損三巽集團前身為三巽投資有限公司↑,於2004年在安徽成立♂∵。「如果不是上市?,不太會注意到這家企業﹡〇,因為從現有規模和成長性上﹡,都不是特別搶眼∴〇。」上海一家中型房企營銷部經理表示⊿⌒?。

三巽集團安徽公司一位工作人員告訴財聯社記者┊,去年七八月份公司將總部搬到了上海↑﹡☆,「投資、營銷、財務等頭部功能△⊙▽,都放到了上海⊿◇〇,安徽現在已經變成了區域公司∴♀。」

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截至今年六月底▽,信託融資佔到三巽集團總借貸的75%∵,有五項未償還的信託及資管融資⊙◇。至8月31日∴π,三巽集團通過信託及資管計劃融資借貸的本金結餘總額為13.19億元□∵,合作方包括萬向信託、民生信託、華融資產等金融機構┊△◇。

上海一家房產機構分析師對記者表示♂,三巽集團曾經很長時間沒什麼動靜﹡∵□,表現較平穩?π,約四五年前才啟動了一輪擴張計劃∵⊙〇。去年能達到百億銷售額┊,很大程度上與幾年前的布局有關⊿。在房地產市場增速放緩的情況下☆□⌒,該公司在5年內實現千億銷售目標□⊙♀,難度頗大〇∵。

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據招股書數據♀⊙,三巽集團2016年及2018年的溢利分別為5599萬元、4499萬元↑⊙♂,而2017年則虧損了3875萬元∟↑⊙。2018年上半年虧損金額為1077萬元π⊿,不過今年上半年獲得6204萬元的溢利↑△⊿。

業內人士認為┊,這一財務指標的波動↑,可能反映出在特定時期公司管理能力還有提升空間π◇,尤其是擴張期需要更多資源支持的時候□▽∟,可能會再次出現類似波動⊿┊♂。

財聯社記者 王海春財聯社(上海┊◇,記者 王海春)訊∟,起家于安徽的房企三巽控股集團∵,日前向港交所遞交了招股書◇。赴港IPO之前♂,三巽集團動作頻頻♂,包括將總部搬至上海、調整公司股權架構、增土儲擴規模等↑♀。值得一提的是♂△♂,該公司去年剛邁進百億元銷售門檻?⊙⌒,卻放言要在五年內實現千億目標∟▽。在快速擴張過程中☆,三巽集團問題不斷∟∴☆,如部分時段出現虧損、因項目質量問題需要賠償損失等▽⌒。

2016年至2018年▽﹡,三巽集團土地獲取的成本分別為8760萬元、4260萬元和1.43億元┊□☆,今年上半年用於拿地的成本約1.24億元┊。

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此外♀∴┊,三巽集團在招股書中稱∵,由於物業發展活動增加⊙,公司須取得充足的外部融資□△♂,以應對財務需要及責任∟◇。「如果未能及時獲得融資△△,可能會違反付款責任或無法規劃項目♂,或無法應對資本開支的需求∴∟。」

目前□﹡□,三巽集團除了在南京、合肥布局﹡♀∴,更多是在淮南、阜陽、安慶、宿州、泰安等三四線城市開發項目⊙∵。三巽集團在招股書中表示♂,公司業務的可持續增長及成功□,很大程度上取決於能否繼續按市場合理價格獲取土地儲備▽⊙〇。

對於這種擴張可能帶來的影響♀∵∴,三巽集團坦陳?☆,在過往記錄期間π♂▽,公司為收購土地容易出現流動資金問題♂。而除了面對外部挑戰◇,公司也可能面臨管理項目的困難﹡。

融資成本高企公開資料顯示⊙π♂,2016年至2018年∴⊙↑,三巽集團借款總額的加權平均實際利率分別為15.2%、14.9%、14%▽,2019年上半年為12.7%△↑☆。

據了解∟〇∵,三巽集團未來將對業務做出進一步擴展△?,其策略大致為:鞏固並進一步提高在安徽的市場地位♂△▽,同時計劃布局杭州、寧波、無錫等長三角城市┊┊﹡。此外◇,還將拓展粵港澳大灣區、武漢、鄭州等區域及城市群┊,以及未來具有重大增長潛力的新市場↑∟?。

此外△,三巽集團還對股權架構進行了調整☆♂。其目前的股權結構為:公司創始人、董事長錢堃及其配偶安娟▽♂,通過境外公司持有三巽集團87.4%股份⊙〇,錢冰持有7.6%股份♂。

業內人士指出♀♂,如果三巽集團想實現五年衝擊千億銷售目標♂,那麼接下來其擴張的勢頭可能會更加迅猛◇┊。「考慮到當下的市場和政策環境♀,按目前的規模用五年衝擊千億□∟↑,接下來不論對財務還是運營管理∴▽,這種高強度的節奏都將對其形成不小的挑戰♀♂。」上海一家房企營銷部經理說♂┊。

「擴充至新城市及新業務⌒π,需要大量資金及管理資源∟。可能在人力資源、工程延誤方面遇到問題▽〇,而迅速拓展還需要大量資金投入及現金流出☆⊙,將增加公司資金運營壓力☆〇☆,並可能會對現金流產生影響∵□∟,由此可能會對公司業務、財務狀況和經營業務及前景┊,造成不利影響∟。」三巽集團方面表示﹡﹡。

招股書還披露∵⊙♂,2018年公司產生了320萬元的賠款□∵,主要是對滁州嘉瑞及滁州項目的頂樓漏水而支付的一次性賠償┊π。

三巽集團加槓桿擴張⊙,導致其土地儲備快速增加∴□〇。2016年其收入為5.4億元☆,2018年增至7.24億元;而2016年該公司的土儲為110萬平方米∵♂♀,今年8月底土儲規模已達420萬平方米∵∵∵,土儲規模增長的速度遠高於收入的增長幅度〇。

對此□∟♂,三巽集團解釋?,這一定程度受到銷售收入波動的影響♂,而這主要歸因於物業交付出現在不同的時段♂。「2016及2018年竣工交付的項目較多▽,而2017年交付的面積減少◇﹡♀,主要歸因於2014、2015年土地收購的減少♂π♀。一般而言∴﹡,項目施工期為兩至三年⌒┊☆,因此過往記錄期間的土地收購波動□∴,造成了2017年的波動?。」三巽集團方面表示⊿﹡。

從區域分佈情況來看∟,其土地儲備的90.6%位於安徽∵,山東和江蘇各佔5.3%和4.1%⊙♂。而從單個城市來看⊿↑♀,亳州和滁州分別占土地儲備的41.6%和19.7%↑,兩者相加佔到總土儲逾六成☆┊π。

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此外◇,由於三巽集團以信託、資管計劃為重要融資手段﹡,近幾年融資成本居高不下〇□,對其長期發展形成制約⊙。業內人士認為♀﹡,三巽集團接下來面臨的一個重要命題是▽,如何在快速擴張的同時∴,降低資金成本並保持財務安全☆↑?。

招股書披露∵□,至今年八月底π♂,該公司在三個省的9個城市共有35個項目∵,擁有土地儲備420萬平方米△。億翰智庫數據顯示♂?,三巽集團2018年以100.1億元的銷售額?♀,位列全國房企第130位▽⊿。

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